반복되는 수익 회사를 가치있게 만드는 방법
지분 증권의 가치 평가는 자산 기반, 소득 기반 또는 시장 기반 접근 방식의 세 가지 일반적인 접근법을 사용하여 수행됩니다. 반복 수익을 지속적으로 기록하는 것과 같은 회사의 손익 계산서의 특정 특성은 최종 가치 조정을 수행 할 때 세 가지 접근 방식 중 가장 적합한 방식으로 할당되는 것에 영향을 미칠 수 있습니다. 그러나 세 가지 방법을 모두 수행해야합니다. 반복적 인 수익을 기록하는 회사 - 종종 동일한 출처에서 오는 미래에 계속 될 것으로 예상되는 기존 수입 - 소득의 상대적인 안정성의 일정 수준을 유추합니다. 이것은 소득 접근법을 시작하기에 더 매력적인 접근법으로 만든다.
현금 흐름의 자본화
가장 일반적인 수입 접근 방식은 할인 된 현금 흐름 또는 DCF, 방법 및 현금 흐름 방식의 자본화입니다. 두 방법 모두 회사의 미래의 자유 현금 흐름의 현재 가치를 계산합니다. DCF 방법은 회사의 성장이 다소 불규칙한 경우에 사용됩니다. 두 번째 방법은 안정적인 현금 흐름을 가진 회사에 적용 할 수 있습니다. 안정적인 성장을 평가 모델이 구축되는 주된 가정 중 하나로 통합하기 때문입니다. 반복되는 수익을 가진 회사는 경상적 수익에 의해 제공되는 안정성 때문에 현금 흐름 방식의 자본화를 사용하여 가치를 평가할 가능성이 큽니다.
대문자 사용 계산
자본화한다는 것은 소득 흐름을 가치로 변환하는 것을 의미한다. 백분율로 표시된 자본화 비율을 사용하여 완료됩니다. 비상장 기업의 경우 일반적으로 범위는 10 ~ 30 %입니다. 소득 흐름이 개발되면이를 분자로 사용하고 대문자 사용 비율을 분모로 사용합니다. 소득은 달러 기준으로 자본화 비율로 나눕니다. 자본화 비율은 백분율이므로 자본 비율로 나누면 배율 효과가 발생합니다. 예를 들어 $ 10을 10 %로 나눈 값은 $ 100과 같습니다.
반복되는 수익
해당 회사와 관련된 일정 및 위험이 발생할 수 있음을 포함하여 해당 회사의 반복되는 수익의 성격을 이해하십시오. 장기 계약에 의해 생성되었는지 또는 덜 공식적인 강력한 고객 관계에서 파생되었는지 확인하십시오. 반복적 인 수익은 무료 현금 흐름 추정과 자본화 비율 모두에서 고려되어야합니다. 자본 안정화 비율은 재정적으로 안전한 고객과의 장기 계약으로 인한 상대 위험이 낮아짐을 반영하여 더 낮을 수 있습니다. 경상 수익이 위험에 있거나 부분적으로 위험에 처할 경우 자본화 비율은 이러한 불확실성을 반영해야합니다. 무료 현금 흐름 추정치는 다양한 구성 요소를 수익의 백분율로 계산하여 예측해야합니다.
자본화 율
보안의 가치 개념은 현금 흐름과 그 현금 흐름과 관련된 위험을 기반으로 한 것으로 요약 할 수 있습니다. 자본화 비율은 위험과 성장을 기준으로하며 할인율에서 장기 성장을 뺀 값과 같습니다. 장기 성장은 보수적으로 그리고 장기간의 인플레이션 추정치에 근거하여 추정되어야한다. 할인율은 조정 된 자본 자산 가격 결정 모델 또는 역사적 보통주 수익률을 기준으로 보통주에 대한 할인율을 산정하는 CAPM을 사용하여 계산됩니다. 이 일반 할인율은 할인율에 대한 단순한 상향 조정 또는 하향 조정을 통해 회사의 특정 위험 - 수익 프로파일을 반영하도록 조정됩니다. 예를 들어, 회사의 수익원의 상대적인 안정성은 할인율을 하향 조정할 수 있습니다. CAPM 모델은 유용하기에 매우 복잡하거나 정량적 일 필요는 없습니다. 그러나 그것은 회사에 영향을 미치는 질적 및 양적 위험 요인에 근거해야합니다.
시장 접근법
시장 접근 방식, 특히 가이드 라인 거래 방식은 반복되는 매출을 가진 회사를 가치있게 평가할 때 유용 할 수 있습니다. 비즈니스 설명, 규모 및 수익성 측면에서 가치가있는 회사를 닮은 회사와 관련하여 적절한 수의 거래를 찾을 수 있다면 해당 거래 회사에 적용 할 수있는 평균 거래 가격을 여러 수익으로 얻을 수 있습니다. 해당 회사가 안정적이고 반복적 인 수익을 기록하면 수익 배수에 초점을 맞춘 통계적 유효성이 추가됩니다. 시장 접근법을 사용하여 얻은 묵시적인 가치와 소득 접근법을 통해 얻은 묵시적 가치를 비교하십시오. 결과가 상대적으로 가까운 경우 최종 가치에 대한 확신을 가질 수 있습니다.
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