장기 금리 스왑의 평가

귀사가 금리, 상품 가격 또는 환율 변동 위험에 직면 한 경우 스왑에 대해 어느 정도 알고있을 수 있습니다. 일반적인 금리 스왑은 변동 현금 흐름으로 대체합니다. 고정 금리 현금 흐름이 장기 채권 (일반적으로 최소 8 년 중 하나)에서 발생하는 경우 스왑은 장기적입니다.

이자율 스왑

"지불 자"는 고정 이자율을 지불하고 명목상의 금액에 변동 이자율을받는 스왑 파티입니다. "명목상의"란 상상의 원금을 의미합니다 -이자 지불을 계산하기 위해서만 명기하십시오. "리시버"는 고정 이자율을 수락하고 지급기에 변동 이자율을 지급합니다. 변동 금리는 일반적으로 LIBOR 또는 사료 자금과 같은 단기 변동 금리 지수입니다. 고정 금리 5 %를 지불하는 1 백만 달러의 명목 금액에 기초한 장기 금리 스왑의 예는 지급 자에게 1 년에 5 만 달러를 수령자에게 보냅니다. 그 대가로 지불금은 LIBOR 이자율이 지시하는 1 백만 달러의이자 금액을 수령하게됩니다. 평균 이자율이 4.5 % 인 경우 올해의 변동이자는 $ 45, 000입니다.

초기 값

모범적 인 사례가 45, 000 달러에 5 만 달러를 교환하려는 이유를 묻습니다. 그 이유는 금융 시장이 지수에 대해 추정하는 미래 이자율 인 유동 지수의 "순방향 이자율"때문입니다. 예를 들어, 지불자는 결국 스왑을 유리하게 만들 높은 순매수의 예측에 의존합니다. 스왑의 초기 값은 0으로 설정됩니다. 리시버가 요구하는 고정 지불액의 현재 가치는 스왑 곡선이라고하는 포워드 이자율의 예측에 기초한 변동이자 지급액과 동일합니다.

스왑 커브

만기가 늘어남에 따라 수금자가 스왑을 요구하는 고정 이자율 또는 스왑 율을 계획하여 스왑 곡선을 도출합니다. 스왑 곡선은 변동 금리에 대한 기대치, 일반적으로 LIBOR를 반영합니다. 또한 AA 등급의 신용 평가자를 포함합니다. 정상적인 경제 여건에서 스왑 곡선은 만기가 증가함에 따라 증가하며 미래 이자율과 거래 상대방 위험의 불확실성이 증가 함을 반영합니다.

스왑 평가

이자율 스왑의 가치는 채권의 가치에서 부동 소수점의 가치를 뺀 값과 같습니다. 스왑의 초기 값은 0이지만 변경되는 스왑 곡선에 따라 시간이 지남에 따라 값이 변경됩니다. 예를 들어, 당사자는 10 년 스왑 비율을 기준으로 스왑을 수행 할 수 있습니다. 1 년 후, 9 년 스왑 율은 더 높을 것이고, 리시버를 희생시키면서 지불자를 선호하는 순 현재 가치를 제공 할 것입니다. 리시버가 미래의 스왑 가능성에 대해 충분히 우울 해지면 다른 거래 상대방과의 역 스왑에서 지불 자 역할을 선택하여 전반적인 포지션을 취소 할 수 있습니다. 또는 상대방이 일찌감치 스왑을 종료 할 수 있지만 대개 수수료를 지불해야합니다.