EBITDA에 기업 가치를 평가하는 방법

회사의 가치 평가에 사용되는 많은 재무 비율이 있습니다. 일반적으로 사용되는 평가 배수 중 하나는 기업 가치를이자, 세금, 감가 상각 및 할부 상환 전 이익 또는 EV / EBITDA로 나눈 것입니다. 많은 다른 평가 비율과 마찬가지로 EV / EBITDA는 EV (회사의 시장 가치) 추정치를 회사 생산 또는 가치 측정치 인 EBITDA와 비교합니다. 투자자는 EV / EBITDA 가치를 계산하고 역사적 또는 산업 전반 비교를 통해 회사 주식의 시장 가격이 싸거나 비싸다고 판단 할 수 있습니다.

기업 가치

기업 가치는 회사 운영을 구매하는 총 가격에 대한 이상적인 추정치입니다. 회사 부채, 우선주 자본 및 보통주에서 현금 및 단기 투자 가치를 차감 한 시장 가치의 합계로 계산됩니다. 가설적인 구매자는 모든 부채와 형평을 구매함으로써 회사의 자산을 매입 할 수 있으며 회사의 현금 및 단기 투자로부터 현금을 회수 할 수 있습니다. 개념적으로, 이 구매 가격은 기업 가치이며 다른 투자자에게 얼마나 귀중한가에 대한 추정치입니다.

EBITDA

EBITDA는이자, 세금, 감가 상각비 및 할부 상환 전의 회사 수익입니다. EBITDA는 운영에서 현금 흐름에 대한 프록시입니다. EBITDA는 세금, 부채 또는 감가 상각 및 세금 결과가 포함되지 않기 때문에 다른 세금 전략 및 자본 구조를 가진 회사의 운영을 비교하는 데 사용할 수 있습니다.

관련성

EV / EBITDA 비율은 회사의 성장 유형뿐만 아니라 업종에 따라 다릅니다. 각 회사의 성장 잠재력을 고려하면서 회사의 비율에 대한 계산 된 값을 동료 간의 평균 값과 비교하는 것이 가장 좋습니다. 일반적으로 고성장 기업은 EV / EBITDA 배수가 더 높고, 저성장 산업은 배수가 더 낮습니다. EBITDA에 기업 가치는 전형적으로 회사의 자본 강렬의 수준에 의해 영향을받습니다. 자본 집약도가 높을수록 배수가 높습니다.

분석

이 배수는 각 회사의 자본 집약도 사이의 편차가 너무 크지 않다면 지정된 산업 또는 부문 내의 회사를 비교하는 데 사용할 수 있습니다. 그 밖의 모든 것이 동일 할 경우, 더 높은 배수는 부채와 형평 가격이 EV / EBITDA가 낮은 회사보다 부유하다는 것을 의미합니다.

제한 사항

EV / EBITDA 배수에는 단점이 있습니다. 첫째, 영업 현금 흐름이 증가 추세에있는 경우 특히 EBITDA가 영업 현금 흐름을 과대 평가하는 경향이 있습니다. EBITDA는 또한 수익 인식 정책의 차이의 영향을 무시합니다. 또 다른 단점은 EBITDA가 기업을 유지하기 위해 필요한 자본 지출액을 반영한 무료 현금 흐름과는 다른 점입니다.